看數據說廢鋼——看漲預期落空 廢鋼能否轉化跌勢向上反轉

核心觀點：

1、宏觀層面：國內利好政策降溫，發改委等部門加強對鐵礦價格監管，熱點事件對市場形成偏空預期，同時美聯儲加息刺激國際股市走弱，拖累國內品種盤面下跌。

2、目前市場價格變化受制于政策效應，但鋼企利潤較差也在持續制約需求釋放的程度，國內政策面及國慶節前補庫仍有穩定作用，形成價格托底。

3、房地產政策已經徹底轉向，廢鋼供需端依舊偏緊，成本端鐵礦監管利空鋼價及廢鋼，行情不會有太大波動，短期回調也將迎來跌后回漲，考慮到現實需求好轉存有滯后周期，廢鋼調整幅度有限。

【價格方面】原料及成材雙雙上行 廢鋼價格存有偏空預期

截止2023年9月6日，本周Mysteel廢鋼價格指數震蕩走高，MySSpic廢鋼絕對價格為3010.1元/噸，周環比上調23.4元/噸，周內漲幅0.78%。鐵廢差來看，本周鐵廢價差再度拉大，隨著鐵礦及焦炭原料期現強勢上漲，鐵水成本明顯增加，目前廢鋼低于鐵水成本53元/噸，廢鋼相較鐵水性價比優勢擴大；成材方面，本周成材價格雖先揚后抑，但整體漲幅高于廢鋼，螺廢差與板廢差雙雙擴大，鋼廠利潤有所修復，但包括電爐在內多數鋼廠仍處于虧損或微利狀態，加之發改委等部門開會提出加強對鐵礦價格監管，對原材料價格形成偏空預期，廢鋼價格承壓。

【庫存方面】鋼廠庫存微幅下降 基本持平去年同期水平

近期鋼廠到貨量以及消耗量同步窄幅下降，到貨量降幅高于消耗量，目前到貨量稍低于日耗量，導致鋼廠庫存窄幅下降，但基本持平于去年同期水平。從數據來看，截止9月7日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫存總量173.95萬噸，較上周減少1.74萬噸，降幅0.99%；月環比增加4.37萬噸，增幅2.58%；年同比減少4.75萬噸，降幅2.66%。從上圖分區域來看，各區域鋼廠庫存變化均不明顯，僅華東區域因到貨稍好而庫存微幅增加，另外據悉華北部分鋼廠在周五附近出現到貨壓車現象，考慮到廢鋼價格下跌后部分市場出貨積極性拉升，短期鋼廠庫存或有窄幅增加的預期。

【需求方面】廢鋼消耗呈回落趨勢  減產制約下小幅收縮

截止9月7日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼日均消耗量2613噸，較上周減少47.35噸，降幅1.78%；月環比減少82噸，降幅3.04%；年同比增加195.33噸， 增幅8.08%。本期數據來看，廢鋼消耗由小幅回落趨勢，唐山因環保影響調坯型鋼廠落實生產調控，其中由于近期型鋼廠虧損以及成品庫存高企，部分廠家此前已經停產，疊加華東、華中部分鋼廠減產影響，廢鋼受壓下挫。

【利潤方面】成本承壓 電弧爐鋼廠增產謹慎

本周Mysteel調研獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤為-137元/噸，谷電利潤-37元/噸，周環比增加18元/噸。本周初成材市場迎來“金九月”開門紅，價格小幅拉漲，整體漲幅大于廢鋼，鋼廠虧損情況有所緩解，但從當前的情況來看，鋼廠虧損仍較為嚴重，華東、西北區域當前谷電利潤轉虧為盈，其余地區鋼廠繼續虧損。整體而言：本周電弧爐鋼廠成本及利潤均有所上升，在宏觀利好消息的刺激下，“金九月”市場預期較強，鋼材需求小幅釋放，部分鋼廠對九月有一定預期，有增加產量的動作，但隨著期螺價格的走跌，需求也有所轉弱，多數鋼廠選擇觀望生產，短期內，廢鋼資源沒有明顯釋放，鋼廠成本居高不下，而鋼材價格上漲乏力，電弧爐鋼廠虧損情況將繼續維持。

從宏觀層面來看，國內利好政策降溫，國際股市走弱影響盤面下跌。近期熱點事件對市場形成偏空預期，國家發改委等部門約談期貨公司，開會提出加強對鐵礦價格監管，利空鋼材及廢鋼價格；且美國經濟通脹仍處高位，加息概率上升，導致股市及期貨市場投資預期回落，刺激市場情緒轉空。

從基本面來看，目前廢鋼現實矛盾并無明顯改善，市場觀望情緒較濃，上漲支撐不足，大跌信號不明顯。近期廢鋼資源暫未呈現放量走勢，而五大品種數據顯示，產量、庫存量都出現下降，表需有回升跡象，說明減產效果在9月份政策壓減和虧損后自主減產的雙向合力作用下有所進步，鋼廠需求略有壓制，但隨之廢鋼較鐵水性價比優勢擴大，且部分鋼廠有意提前在國慶節前增加廢鋼庫存儲備，整體收貨積極性增加，對廢鋼價格有所支撐。

綜上，目前市場價格變化受制于政策效應，但鋼企利潤較差也在持續壓抑采廢意愿，制約需求釋放的程度，雖然目前國內政策面仍有穩定作用，形成價格托底，需警惕外部形勢帶來的壓力，行情不會有太大波動，期螺跳空負向情緒拉動背景下，預計下周廢鋼價格或將窄幅震蕩偏弱運行，下行空間有限，但不必過于悲觀，短期回調也將迎來跌后回漲。

 

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